Elon Musk convenció a Wall Street al presentar su concepto de Twitter

Elon Musk ha declarado públicamente que no le preocupa la economía de ser dueño de Twitter Inc. Sin embargo, durante una carrera frenética de varios días para recaudar $ 46.5 mil millones en efectivo para comprar la plataforma de redes sociales, la persona más rica del mundo comunicó una visión suficiente con un docenas de bancos para convencerlos de sacar sus chequeras. Según personas familiarizadas con la situación, el plan de Musk de cargar a Twitter con más deuda sin bajar su calificación crediticia a los niveles más bajos fue un componente clave para convencer a los bancos de que respaldaran su propuesta.

También se enfatizó el entusiasmo de Musk por el acuerdo y apareció en las llamadas de Zoom con algunos de los principales prestamistas donde parecía comprometido, dijeron algunas personas. Si bien Musk ha tuiteado sobre los planes para autenticar a los usuarios de Twitter y dejar de pagarle un salario a su directorio, no ha esbozado públicamente mucho sobre cómo administraría la empresa. Después de semanas de preguntas sobre la oferta de Musk en Twitter, las cosas se pusieron más serias el jueves cuando reveló detalles de cómo se financiaría una adquisición.

Dado que se les pide que respalden una oferta no solicitada, en la que el acceso a los libros del objetivo está prohibido, los prestamistas potenciales no pudieron hacer la diligencia debida en Twitter más allá de lo que está en las presentaciones públicas. Entonces, al decidir si ofrecer miles de millones de dólares en financiamiento en cuestión de días, en su mayoría tuvieron que confiar en los planes de Musk. Los asesores de Musk presentaron la tesis de inversión del multimillonario a posibles prestamistas durante una llamada el lunes. Algunos de los prestamistas vieron una presentación de diapositivas que ofrecía las ideas de Musk sobre cómo se podría administrar el negocio de Twitter, así como su perfil financiero y cómo aumentar los ingresos, dijeron las personas, que pidieron no ser identificadas porque los detalles no son públicos.

El magnate de Tesla Inc. alineó alrededor de $ 13 mil millones en financiamiento de deuda y un compromiso de préstamo de margen de $ 12,5 mil millones de Morgan Stanley y otros 11 bancos, y prometió $ 21 mil millones adicionales a través de financiamiento de capital. Además de Morgan Stanley, otros bancos que aparecieron en ambos préstamos incluyen MUFG Bank, Bank of America Corp., Mizuho, ​​BNP Paribas SA, Societe Generale SA y Barclays Plc. Twitter aún tiene que responder a su propuesta más allá de decir que está realizando una revisión exhaustiva de la oferta. La compañía tiene una conferencia telefónica trimestral el jueves y los inversores estarán atentos para ver si la gerencia aborda la oferta.

Morgan Stanley también coordinó las llamadas entre la oficina familiar de Musk y otros prestamistas mientras analizaban los números, dijeron las personas. Un representante de Morgan Stanley se negó a comentar. Elon Musk no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios a través de su oficina familiar. El cambio rápido significó que no todos los prestamistas pudieron obtener la luz verde lo suficientemente rápido como para participar en todo el financiamiento, y algunos solo se inscribieron para un préstamo de margen de $ 12.5 mil millones a Musk, garantizado en parte por sus tenencias de Tesla.

Cuando Musk dio a conocer su oferta de $54,20 por acción por Twitter el 14 de abril, dijo que Morgan Stanley estaba a bordo como su principal asesor. Además de ser el primero en ofrecer deuda, el gigante de Wall Street lideró el proceso de involucrar a otros bancos. Se contactó a los prestamistas el sábado y trabajaron toda la noche mientras se apresuraban a llegar a un acuerdo durante las vacaciones de Pascua y Pesaj y esta semana, dijeron personas familiarizadas con el proceso. La mayoría de los bancos firmaron cartas de compromiso el miércoles, que también resultó ser el 20 o el 20 de abril, una broma interna sobre el cannabis a la que Musk se ha referido a menudo. Los detalles se hicieron públicos al día siguiente.

Es muy inusual que un paquete que comprende tanto la deuda como un préstamo de margen se armen tan rápido, dijeron algunas personas, y los préstamos de margen a menudo tardan alrededor de una semana en unirse. Si se lleva a cabo un acuerdo, el préstamo de margen sería el más grande registrado por el Índice de multimillonarios de Bloomberg, una clasificación de las personas más ricas del mundo. Con los mercados volviéndose turbulentos en los últimos meses en medio de una inflación vertiginosa y la guerra en Ucrania, varios bancos se han quemado después de suscribir acuerdos agresivos alimentados por deuda que luego lucharon por descargar a inversores reacios al riesgo.

Twitter no es exactamente el tipo de máquina de ganancias que los prestamistas financiarían con enormes cantidades de deuda. Ya tiene una calificación de basura y el flujo de efectivo en los últimos años ha sido irregular. Varios participantes del mercado entrevistados esta semana dicen que la economía no tendría mucho sentido para la mayoría de los inversores de capital privado. Banks se sintió bien con el trato debido a la visión de Musk, pero también porque Musk estaba dispuesto a comprometer una cantidad tan grande de capital. La porción de capital es actualmente más del 40 por ciento del precio de compra, pero podría ser significativamente mayor, dijeron algunas personas.

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