Emkay Global Financial recomienda Minda Industries con un precio objetivo de Rs 1135

Interactuamos con el presidente, el Sr. Nirmal Minda, y visitamos el centro de I+D de la empresa. La gerencia ha reiterado que MNDA está bien posicionada para superar a la industria subyacente gracias al aumento del contenido por vehículo (CPV), las ganancias de participación de mercado y la adopción de EV. MNDA se está enfocando en fortalecer sus propias capacidades de I + D y explorar alianzas y adquisiciones con un enfoque en oportunidades PACE (Personalización, Autónomo, Conectado y Electrificación). Es probable que se beneficie inmensamente de la adopción de EV en 2W, con un aumento múltiple en los valores potenciales de los kits de hasta Rs7,300 en ICE hasta Rs56,300 en EV.

Construimos una CAGR de ganancias del 54% sobre FY22-24E. El ROIC (después de impuestos) debería expandirse del 13 % en el FY22E al 22 % en el FY24E, impulsado por una mayor rentabilidad en los segmentos centrales y emergentes. Después de un gasto de capital anual de 6.500 millones de rupias en los próximos dos años, es probable que el FCF anual promedio sea sólido en 3.700 millones de rupias. Recomendar Comprar con un TP basado en DCF de Rs1,135, basado en 40x FY24E P/E.

Esperamos que el impulso de crecimiento continúe durante FY22-24E con una CAGR de ingresos del 23 %, liderada por 1) un repunte cíclico en los segmentos PV subyacente (17 % CAGR) y 2W (12 % CAGR), 2) aumento del contenido en negocios principales como como interruptores, iluminación y acústica, 3) mejorar la presencia en el mercado de llantas de aleación, sensores, bolsas de aire, controladores y piezas moldeadas por soplado, y 4) aumentar el contenido por vehículo liderado por la penetración de vehículos eléctricos.

Resumen de noticias:

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