La banca y los automóviles son atractivos, pero TI requiere precaución, dice Ihab Dalwai de ICICI Prudential AMC

Según Ihab Dalwai, administrador de fondos de ICICI Prudential AMC, con el aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno, la brecha entre la tasa libre de riesgo y el rendimiento de las ganancias ha llegado a un punto en el que parece imposible que las acciones como activo vuelvan a calificarse. Comparte su conocimiento del mercado financiero con Moneycontrol en una entrevista. Los sectores cíclicos nacionales, como la banca y los automóviles, según Dalwai, parecen ser atractivos. “La banca podría beneficiarse del incremento anticipado en el crédito. Menores costos de crédito deberían generar más rentabilidad en el futuro”, razonó consigo mismo. Sin embargo, el crecimiento año tras año en el sector de TI puede disminuir en el futuro. Como resultado, el Contador Público y el Analista Financiero Certificado recomendaron precaución en el área.

El sector de TI ha tenido una muy buena racha en los últimos dos años, liderado por el cambio de comportamiento del consumidor hacia lo digital inducido por COVID, que aceleró los gastos de TI. Esto ha resultado tanto en el crecimiento de las ganancias como en la recalificación del múltiplo de valoración para el sector. Sin embargo, en el futuro, el crecimiento del sector puede disminuir año tras año. Esto ejercerá presión sobre los altos múltiplos históricos en los que se cotiza el sector. Por lo tanto, uno puede ser cauteloso con el sector. Además, las empresas del S&P500 pueden posponer una parte de sus gastos en tecnología, ya que estas empresas enfrentan presiones en los márgenes por los altos costos de materiales y mano de obra.

Esperamos que los mercados sigan siendo volátiles. Esto se debe principalmente al aumento de las tasas de interés, el conflicto entre Rusia y Ucrania y la valoración justa de los mercados de valores. Factores desencadenantes como la resolución del conflicto, la corrección de los precios de las materias primas y el repunte del crecimiento del crédito interno pueden ser sentimentalmente positivos para las acciones indias a corto plazo. En comparación con el S&P500, los mercados indios no son caros, especialmente cuando se tiene en cuenta el diferencial de crecimiento a largo plazo. Sin embargo, en India, con el aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno, la brecha entre la tasa libre de riesgo y el rendimiento de las ganancias está alcanzando un nivel desde el cual parece difícil que la renta variable como activo vuelva a calificar más.

La valoración debe verse en el contexto de las tasas de crecimiento sostenible a largo plazo y el perfil de rentabilidad del país. India obtiene un puntaje alto en estos aspectos y, por lo tanto, cotiza a un múltiplo más alto. El flujo de salida actual de FII puede ser el resultado de un par de cosas. En primer lugar, con el aumento del rendimiento del Tesoro de EE. UU., hay un cambio de los mercados emergentes a los mercados desarrollados, y en segundo lugar, los administradores de carteras globales pueden reasignarse dentro de la canasta de mercados emergentes de países importadores de materias primas a productores de materias primas debido a los altos precios de las materias primas. Las acciones reflejan gradualmente el cambio en la postura del banco central. Similar al hecho de que la caída de las tasas y la liquidez fácil recalificaron sustancialmente una parte del mercado de acciones durante un período de tiempo, el cambio de postura tendrá un impacto en ese segmento.

Los sectores cíclicos nacionales como la banca y el automóvil parecen atractivos. La banca debería beneficiarse potencialmente del repunte esperado en el crecimiento del crédito. Además, todo el lado de los activos del sistema bancario ha sido sometido a pruebas de estrés, el libro corporativo pre-COVID y el libro minorista y PYME no garantizado durante COVID. Por lo tanto, en el futuro, una mayor rentabilidad debería estar impulsada por menores costos crediticios. Para el sector automotriz, los volúmenes parecen haber tocado fondo.

Dado que Rusia es un gran exportador de productos básicos, especialmente los relacionados con la energía, las sanciones tienen un impacto inflacionario en los precios de los productos básicos. Si bien los precios generales pueden enfriarse con cualquier resolución del conflicto, se espera que los precios de los productos básicos permanezcan elevados en comparación con sus tasas anteriores a COVID. Esto se debe principalmente a una inversión insuficiente que genera restricciones del lado de la oferta. Dados los altos rendimientos que el sector ya ha visto, no se puede tener un enfoque de cesta y tendrá que ser selectivo en el sector vinculado a las materias primas en el que se quiere invertir. en la dinámica de la industria de cada producto.

Espere un fuerte crecimiento del volumen cíclico durante los próximos 2-3 años. La edad promedio de los vehículos en la carretera está en su punto más alto y, por lo tanto, la demanda de reemplazo debería respaldar la recuperación del volumen. La valoración de estos sectores es cómoda tanto en términos absolutos como relativos. Uno puede estar infraponderado en sectores como el comercio minorista, dada su alta valoración y la creciente intensidad competitiva y TI, ya que las tasas de crecimiento serán inferiores a lo que exigen las valoraciones.

Resumen de noticias:

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