Wall Street golpeado enfrenta muchas preocupaciones después de la caída del mercado

Las maltrechas acciones estadounidenses se enfrentan a una racha dolorosa en las próximas semanas, ya que la estrategia agresiva de la Reserva Federal, el aumento de los rendimientos de los valores, la vulnerabilidad geopolítica y la temporada de ganancias corporativas alimentan la ansiedad de los inversores. Después de la fuerte caída de las últimas semanas, el S&P ha bajado un 5,7% durante tanto tiempo en abril y está en camino de su caída mes a mes más horrible desde marzo de 2020, mientras que la propagación de la pandemia de COVID-19 arrasó con las acciones. Una medida del nerviosismo de los inversionistas, el índice de volatilidad Cboe (.VIX), conocido como la medida temible de Wall Street, obtuvo el viernes su mayor ganancia en un día en alrededor de cinco meses para cerrar en un máximo de cinco semanas de 28.21.

La principal preocupación de los participantes del mercado es una Fed que ha incrementado repetidamente su retórica agresiva mientras se prepara para combatir la peor inflación estadounidense en casi 40 años.

“Más variables en cualquier ecuación crean una mayor incertidumbre en términos del resultado”, dijo Michael Farr, presidente de Farr, Miller & Washington. “Tenemos más variables ahora de las que puedo recordar en mi carrera”.

La postura agresiva se subrayó el jueves, cuando el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que un aumento de la tasa de interés de medio punto «estará sobre la mesa» en la reunión de política monetaria del banco central el próximo mes.

“El mercado de valores se está enfrentando a la realidad de que la Fed se toma en serio el aumento de las tasas esta vez”, dijo David Carter, director gerente de Wealthspire Advisors. «Ahora espera aumentos grandes y rápidos y está teniendo dificultades para digerir eso».

Los operadores de futuros del eurodólar, que reflejan la perspectiva de las tasas de interés de EE. UU. para los próximos años, descontaron el viernes que el ciclo de aumento de tasas de la Reserva Federal alcanzará un nivel más alto de lo esperado anteriormente, lo que se suma a las preocupaciones de que el alcance del endurecimiento de la Fed podría afectar a EE. UU. crecimiento.

El aumento de los rendimientos del Tesoro se ha sumado a la presión sobre las acciones y otros activos de riesgo. Los rendimientos reales, que dan cuenta de la inflación proyectada, escalaron a territorio positivo la semana pasada por primera vez desde marzo de 2020, apagando el atractivo de las acciones en comparación con los bonos del gobierno de EE. UU. sin riesgo.

Muchos inversores creen que la economía, y los mercados, pueden seguir siendo resistentes. Solita Marcelli, directora de inversiones para las Américas de UBS Global Wealth Management, dijo que la economía de EE. UU. es lo suficientemente sólida como para crecer incluso si los aumentos de la Fed coinciden con las expectativas actuales.
“Creemos que los mercados de acciones seguirán dentro de un rango limitado hasta que el mercado esté convencido de que una recesión inducida por la Fed no es inminente”, escribió en un informe el viernes.

Aún así, el viaje puede ser angustioso, especialmente cuando los inversores se enfocan en la temporada de ganancias, que se pone en marcha esta semana con informes de compañías de crecimiento de mega capitalización Apple (AAPL.O), Microsoft (MSFT.O), Amazon .com (AMZN.O) y Google Parent Alphabet (GOOGL.O). Aunque hasta ahora los resultados trimestrales han ido por buen camino, los inversores se han apresurado a castigar a las empresas que informan malas noticias. Una víctima reciente fue Netflix (NFLX.O), cuyas acciones cayeron alrededor de un 35% en una sola sesión la semana pasada después de que el gigante de la transmisión informara su primera caída de suscriptores en una década.

“La próxima semana es la semana más importante de la temporada de ganancias del primer trimestre, y no hay mucha confianza en los resultados dado lo que le sucedió a algunas grandes empresas esta semana, siendo Netflix el ejemplo más obvio”, dijo Peter Tuz, presidente. de Chase Investment Counsel. Las crecientes preocupaciones han surgido en los mercados de opciones. La curva de volatilidad de los futuros, una expresión de cómo los comerciantes ven los giros del mercado de valores en los meses futuros, se aplanó el viernes, lo que indica que los inversores estaban cada vez más preocupados por un impacto a corto plazo en las acciones.

“La curva de futuros pasó de tener una pendiente normal a estar plana como un panqueque en unas pocas horas (el viernes) por la tarde, lo que muestra un gran cambio de mentalidad en un corto período de tiempo”, dijo Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers. A la mezcla potencialmente volátil se suman los acontecimientos en el extranjero, incluida la guerra en Ucrania y la votación del domingo en Francia, donde el presidente Emmanuel Macron, un centrista, se enfrenta a la retadora de extrema derecha Marine Le Pen. Las últimas encuestas mostraban a Macron a la cabeza.

“Le Pen es un populista que sería potencialmente anti-euro, y el temor es que podría ser un shock de la magnitud de lo que fue el Brexit”, dijo Thomas Hayes, presidente de Great Hill Capital LLC. “Si gana Le Pen, la implicación en cadena es que podrían retirarse de la Unión Europea o esa sería una posibilidad que está sobre la mesa”.

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